Wat zijn onze verwachtingen voor de macro-economische gebeurtenissen in 2017 en hun impact op de financiële markten? In drie opeenvolgende blogs – essentiële lectuur voor elke belegger – zetten we het voor u uiteen. We begonnen met een blik op Europa, volgende week kijken we naar China en een paar andere relevante markten en vatten we alles nog even samen. Maar nu richten we het vizier op de VS van president-elect Trump.
In de Verenigde Staten is het de onverwachte overwinning van Trump wat ons van 2016 zal bijblijven. En hoewel de markten erg bevreesd waren voor dit scenario, hebben ze zeer snel ingezien dat een programma gebaseerd op investeringen op korte termijn zijn voordelen heeft en ondersteunend werkt voor de economie. Op iets langere termijn zal de betaalbaarheid afhangen van de onderliggende groei.
Door de verkiezingen was de aandacht een beetje afgewend van de Amerikaanse economie. Die doet het vrij goed: het consumentenvertrouwen zit op het hoogste niveau na de financiële crisis en ook de bedrijven zijn positief en overwegen investeringen. De werkloosheid is laag, waardoor de Federal Reserve – de Amerikaanse centrale bank – in december de rente kon verhogen.
De verwachtingen voor het bruto binnenlands product gaan dan ook uit van een stijging op korte termijn van 1,6% in 2016, 2,1% in 2017 en dan iets lager met een vooruitzicht van 1,9% in 2018. Weliswaar lager dan wat Trump heeft vooropgesteld, maar het zijn cijfers die zeker positief mogen worden beschouwd.
Inflatie zal in het zog van de groei aantrekken met vooruitzichten van 1,3% in 2016 tot 1,8% in 2017 en 2,5% in 2018. Dit geeft de Amerikaanse centrale bank dan weer de mogelijkheid de rente verder geleidelijk op te trekken met max. 2 a 3 renteverhogingen per jaar tot ongeveer 1,75 a 2%.
De verwachtingen voor de US zijn positief op korte termijn door de fiscale stimuli, de rentestijgingen volgen het pad van de groei. Op langere termijn blijft er onzekerheid over een aantal aspecten van het Trump-programma.
